Франц, СНБ и Еуро-Пег: Може ли Швицарска централна банка одржати плафон?

Swiss exporters hurt by rise in value of Swiss franc (Може 2019).

Anonim
Швајцарска национална банка је предузела корак без преседана како би ослабила франак јер је 6. септембра 2011. увео капу од 1, 20 франака за евро. Тај потез је уследио неколико година неуспелих покушаја девалвације валуте. Најава се одмах сусрела са критикама од скептика који нису веровали да је такав плафон одржив. Да ли је интервенција била успешна и, што је још важније, да ли ће централна банка у будућности моћи да одржи еуро-везу?

Франк је сломио након увођења клешта, али је одмах почео да расте. Апресијација је била веома спора, али стабилна. До априла, Свиссие је трговао близу плафона. У ствари, валута се пробила на нивоу од 1, 20 априла. Тхомас Јордан, председник Управног одбора Швајцарске националне банке, објаснио је догађај:

Упркос понудама СНБ-а стављеним у системе трговања, неколико изолованих трансакција било је испод ЦХФ 1.20 за евро. Међутим, никада није најбоље расположив курс евра на тржишту пао испод минималног курса од ЦХФ 1.20. Дакле, у кратком временском периоду се може посматрати оно што се зове сегментирано тржиште, у којем су закључене трансакције испод најбоље цене. Ова ситуација је отклоњена у року од неколико секунди, међутим, путем арбитраже.

Јордан је објаснио да централна банка не може контролисати нерегулисане валутне тржишта иако СНБ може трговати и утицати на њих преко уговорних страна, који чине више од 100 банака. Швајцарска централна банка је остала посвећена одржавању санкције и, заиста, франак није могао да крши плафон од тада.

Постојао је још један разлог да се верује да се клин може напустити. Пхилипп Хилдебранд, претходни предсједник СНБ-а, поднео је оставку из своје канцеларије након скандала у вези са својом супругом, која је трговала наводно користећи информације о инсајдерима. Хилдебранд је био архитекта евро-пегла и било је спекулација да ће централна банка напустити плафон. Нови председник Томас Јордан је именован, а стручњаци који су анализирали његово понашање рекли су да је много смелији и склонији интервенцијама да је претходни лидер банке. Заиста, Јордан је поновио обећање да ће капицу држати неколико пута, укључујући и његову изјаву након последњег састанка. Штавише, он чак сматра капиталне контроле ако се ситуација са дугом у Европи значајно погоршава.

Забринутост о глобалном економском расту се повећава, потражња за повећањем сигурности и учесници на Форек тржишту још увијек доводе у питање одрживост клијента. Може ли СНБ задржати плафон нетакнут? Као што се то обично дешава, мишљења су подељена по овом питању.

Георге Саравелос из Деутсцхе банке тврди да централна банка "има неограничену ватрену моћ да брани под". Заправо, многи економисти мисле да СНБ би само зауставио штампарску штампу само када ће то сматрати неопходним. Мицхаел Санковски је представио још један аргумент. Сматрао је да је главни разлог за јачину франка одлив капитала од евра до швајцарске валуте. Слаби еуро може помоћи економијама еврозоне да постану конкурентније на глобалним тржиштима, ублажавајући неке од проблема у региону. Стога, капитал може почети да тече у супротном смеру.

Чини се, међутим, да огромна већина аналитичара не верује у способност СНБ-а да дуго одржава клирин. Роналд Левен, извршни директор Морган Стенли, био је међу њима. Паул Меггиеси, валутни стратег у ЈП Морган Цхасе, рекао је:

Медени месец за СНБ је готово. Лакше нам је предвиђати крајњу смрт на поду … него у позивањем времена такве промене.

Стеен Јакобсен, главни економиста у Сако банци, пружио је неколико разлога да СНБ одустане од покрића, укључујући растуће инфлације, способност швицарске економије да се носи са снажном валутом и потенцијалом да се интервенција достигне 100 посто бруто швајцарске домаћи производ. Дефлаторни притисак био је један од главних разлога за централну банку да уведе плафон и како се опасност од дефлације своди, тако да је подстицаја за банку да задржи клин. Што се тиче националне економије, БДП је ове године стабилно растао, показујући да је Швајцарска заправо на добром путу ка снажном економском расту. То даје подршку мишљењу да је опасност од јаке валуте прецењена. Што се тиче контроле капитала, већина стручњака сматра да такве мере никада нису биле ефикасне и, поред тога, међународна заједница вероватно неће бити задовољна овако очигледном манипулацијом валута. Већ има гласова који упоређују Швајцарску са Кином.

Дакле, да ли ће Швајцарска национална банка задржати еуро-везу? Очигледно, тешко је предвидети са 100% гаранцијом. Као што је речено, већина стручњака вјерује да банка неће моћи или заиста не би желела да задржи ограничење за дужи период. Ипак, многи аналитичари се не усудјују да предвидију када ће тачно СНБ напустити плафон. За сада, централна банка је и даље посвећена својој стратегији, али бар је престала да говори о повећању плафона.

Ако имате било каквих питања, коментара или мишљења у вези са Швицарским францима, слободно их објавите користећи доњи коментар.