Могућност доласка следећих трилиона долара у Финтецх

The Wicked Dangers Of 5G Frequencies YouTube 360p (Јули 2019).

Anonim

Спојлер Алерт: не ради се о апликацијама за плаћање! Мало је о роботима, али не и Робо савјетницима. Ко год да је морао да их богатије пише, има доста тога. Тешка срећа.

Недавно сам прочитао о досадном спајању менаџера фондова у Великој Британији. Стандард Лифе и Абердеен Ассет Манагемент наводно се спајају како би избегли конкуренцију од ниских трошкова, пасивних менаџера фондова. То је изазвало мој процес размишљања.

Ових дана смо видели брушење проблема у управљању активом. Пасивно улагање, омогућено је драматично смањило трошкове управљања имовином. Саветници Роба као Веалтхфронт, који диверзификују имовину преко индексних фондова (и њиховог директног индексирања), смањили су и трошкове савјетовања.

Типична накнада за управљање обавезном на обавезни фонд износи 0, 8% до 1% капитала (//ввв.фиделити.цом/фунд-сцреенер/евалуатор.схтмл), док Веалтхфронт обично плаћа само 0, 25% средстава (/ /цасхцовцоупле.цом/сервице-ревиевс/веалтхфронт-ревиев/).

Статистички подаци показују да су активни менаџери фондова далеко беспомоћни да побију бенчмарк индекс (попут С & П500). С правом би требало да буде, ако је тржиште ефикасно, америчко тржиште капитала. Дакле, да ли има смисла плаћати активне менаџере када је пасивна улагања у индексне фондове јефтинија и боље?

Очигледно, то не значи. Али да ли то значи да активни менаџери требају престати да постоје? До ђавола не. Активни менаџери могу преживјети и успевати ако могу -
а) снизити своје накнаде за управљање на нивое које наплаћују пасивни менаџери
ОР
б) Показати да могу победити пасивно улагање
ОР
ц) Направите апсолутне повратке. тј. остварити позитивне приходе (најмање годину за годином), без обзира на то што чини велика корпа акција (или било која друга класа имовине).
То је зато што нема ништа сасвим сјајно за пасивно улагање, осим

Имајте на уму да је оперативна реч изнад "ИЛИ". Шта ако га променимо на строжију "И"? Да ли је уопће могуће да менаџер фонда буде активан, нискобуџетан и бољи од пасивног и може да зараде повраћај чак и када бенчмарк губи? Да ли је то више реално него наћи светог грала? Хајде да решимо проблеме један по један.

Како изгледа структура трошкова менаџера некретнина? Трошкови управљања фондовима углавном су следећи -
а) Трошкови прикупљања капитала (трошкови продаје и маркетинга)
Инвестициони производи нису најједноставније ствари (или би требало да буду?) У свету и требају консултантске продаје.

б) Људи трошкови и режијски трошкови (технологија итд.) у активном управљању новцем.
Управљање фондом подразумијева запошљавање изузетно паметних људи за одабир залиха / имовине, окретање и оснаживање тих људи помоћу алата и технологија и више људи!

ц) Трошкови трансакције и други трошкови Брокерски послови, порези на трансакције итд.

Да видимо како се оне могу смањити.
Трошак прикупљања капитала (као проценат повећаног капитала) је функција бренда / евиденције менаџера фонда. Иако постоје метричке перформансе од зиллион, запис података се може широко мјерити на основу 2 параметра - произведени повратци и како су (не) конзистентни. Однос просјечних поврата (изнад без ризика) њиховом варијабилности се назива однос Схарпе. Пасивни фондови имају лоше Схарпе однос (мање од 1). Ако менаџер фонда има стил улагања који продукује Шарпе више од једног времена, постаје лакше привући капитал, а не троши пуно на подстицање финансијских посредника да га продају инвеститору. Дистрибуција дигитално (иако поједностављују производе) такође помаже у смањењу трошкова.

Једини начин да се смањите трошкови људи је замена људи машинама. Ако су људи добри у нечему и имају метод за то, шансе су да се машине могу програмирати да би урадили оно што ови паметни људи раде. Машине се такође могу програмирати тако да живе као животиње које сами учују. Они се могу пратити како би видели да ли се губе и зашто. Ово је могуће учинити све док посао управљања фондовима није нешто што се води само интуицијом. тј. ако постоји метода лудила. Плаћање људи да помогну у стварању алгоритама је начин који је скалабилнији од људи за своју интуицију.

Мало људи може учинити много о трансакционим трошковима. Највише што се може учинити јесте смањити пропустање трансакција (има смисла само ако су трансакције честе) пишући / купујући алгоритме извршавања (различити од алгоритама управљања фондовима).

Причали смо о трошковном делу. Али је ли уопће могуће победити пасивно улагање, с обзиром да је тржиште ефикасно. Једноставна истина је: - Ефикасност тржишта није бинарна. Има (50?) Нијанси сиве боје. Тржиште је ефикасно у смислу ширења информација и економија. Цијене на тржишту укључују све доступне информације у кратком року. Али, ако проширите временски период, схватићете да тржиште чини погрешно средство. Вредновања, историјске цене, основе итд. Могу бити корисне у процени (користећи моделе временских серија, машине за учење и сл.) Које би цијене требале бити и да би се откриле погрешне процјене.

Очигледно, изгледа много реалније него проналажење светог грала? Да и не. И запамтите да постоји пуно нерационалних инвеститора (са прекомерним страхом или претераном похлебом од онога што гарантују подаци) тамо, како индивидуално, тако и институционално. Ако можете да схватите нијансе њиховог ирационалног понашања, можете се позиционирати да будете њихова супружника када се понашају на тај начин. Постоји заиста метода њиховог лудила, из онога што сам приметио. Шта су то конкретно? Буди похлепни када се сви остали плаше и диверзификују вашу похлепу, вероватно су најсуробљивије и филозофије тестиране на времену. Да ли бисте такође били уплашени када су сви други похлепни? То није толико важно. Али помаже да се добије неки сух прах када се представи следећа прилика (крв на улицама). Како можемо одредити ове ствари - страх, похлепа итд. Једноставни индикатор страха је Вик (индекс волатилности), а једноставан показатељ ослобађања је процена (нарочито индекс бенчмарка). Али шта се квалификује као прекомерно? То је квантитативно. За почетак можете утврдити расподелу вероватноће било ког индикатора и користити је за одређивање извора. Када пронађете изванредне шансе, нашли сте и могућност куповине / продаје.

Сада покушај да се обратимо слону у соби. Да ли је могуће зарадити новац када бенцхмарк изгуби? Ово је генерално тешко дугачак једини начин. Морате бити кратки да бисте то постигли. То јест, морате имати способност да идете дуго или кратко о било којој имовини која се јавно тргује. Али ако ово урадите, постајете хеџ фонд. Да ли је то заиста лоше? Не. Али шансе да малопродајни инвеститори неће бити ограничени. Можеш (или не) постати успешан хеџ фонд. Али нећете бити мрачни подухват, осим ако не можете ометати малопродају. Спровођење кратке стране тако што ће дуго трајати на инверзним ЕТФ-има може бити корисно да направи дугачак кратак фонд који може бити прикладан малим инвеститорима. Срећно ствари као што су СХ (инверзни С & П500 ЕТФ) постоје.

Сачекај минут. Да ли стварно има смисла да ризикујете своју каријеру и уштеде да би наставили овај свети грал? То зависи од апетита. Добар вам је савет да запамтите да ВЦ-и тешко разумију овај простор (упркос томе што су у самом послу за управљање имовином)! Ко год је рекао инвеститоре, рационалан је! Међутим, могуће је играти на тржиштима без ризика од личног новца. На пример, Бостонски "хеџ фонд" који се зове "Куантопиан". Они би били спремни ризиковати капитал на своје идеје ако преносе своје критерије учинка. Чак би вам чак научили неке основе ако сте неповјерени у свет трговања и инвестирања - Куантопиан Предавања. Познавање померања машинског учења увек помаже - Цоурсера Мацхине Леарнинг.

Шта ако нисте научник за податке? Па, бојим се да би било тешко пореметити улагање, с обзиром на то како се креће. Међутим, речено је да систематско (алгоритамско) улагање / трговање захтева пристојан износ капитала чак и да се докаже. Дакле, ако се деси да сте добри у прикупљању средстава и да имате пријатеље који су људи који се баве истраживањем података, можда ћете и даље покушати да промените ову индустрију. Можете да дођете на посао ако можете наћи Возниак и ако је заинтересован за рад с тобом!

Иначе, ви нисте једини покушавајући да пробате инвестиционе проблеме. (//ввв.блоомберг.цом/невс/артицлес/2017-02-06/силицон-валлеи-хедге-фунд-такес-он-валл-стреет-витх-аи-традер). Волели би да виде да ли могу да расте изван тога да буду хеџ фонд и да ће једног дана негативно утицати сегмент малопродајних инвеститора. То је рекао, није лако ометати тржиште малопродајних инвеститора без старог бренда. Стодна финансијска институција може мобилизирати много више новца од иноватора, чак иу данашњем добу. Такође, Индија је још увек удаљена од софистицираности на финансијским тржиштима. Дакле, као иноватор, можда би било лакше (брже) да разбије међународна тржишта него што би било у томе да направи разлику у финансијском животу осталих Индијаца.