Форек

СТРАДДЛИ СУ СТРАНГЛИ - Лази, Лази и Проклети Лази -9

Anonim

Превиоус Пост: ОВДЈЕ СУ ОПЦИЈЕ ЗА ИМОВИНЕ АКТИВА ТОО - Лази, лажи и проклете лаже -8

СТРАДДЛИ СУ СТРАНГЛИ
Продавци голих позива се суочавају са неограниченим губицима уколико се цена имовине продаје. На пример, ако шпекулант продаје 1000 МСФТ позива у штрајку 25 за премију од 2 долара, губитак почиње када МСФТ затвара изнад 27 на датум истека. За сваки долар пораст цене изнад27 он губи 1000 долара. Слично томе, ако се шпекулант продаје 1000 МСФТ ставља у штрајк 25 за премију од 2 долара, његови губици ће почети када МСФТ затвори испод 23 на датум истека. Сваки долар пада испод 23 ће га коштати 1000 долара.

Претпоставимо да наш шпекулаторе продаје 1000МСФТ позива и стави у штрајк 25, добија 4 долара као премиум. Сада његови губици почињу са 29 на вишем крају и 21 на доњем крају. Лако је видјети да је његов ризик сада смањен. Стога продајом позива и стављањем на исту по истој штрајкачној цени, заправо ће се смањити ризик. Стога ће размјена тражити мању маргину када то уради шпекулант. Ова стратегија се зове кратко страддле. Много шпекулатора извршава ову стратегију због својих многих атракција.

Има мање ризика
Потребно је мање маргина
Шпекулат добива 4 долара без премије ако се МСФТ затвори на 25 на датум истека.
Нема губитака ако МСФТ затвори између 21 и 29 година.

Управо ова широка заштита чини спекулатима лакшим за ову стратегију. Када је волатилност ниска, ова стратегија би могла да функционише врло добро, а шпекуланти ће имати поље на крају. Међутим, када се цене крећу насилно из непознатих разлога, ова стратегија пропадне и изазива велике губитке шпекулантима. Овде су губици неограничени испод 21 и изнад 29. Сви спекулатори треба увек бити пазљиви да не извршавају било какву стратегију која има неограничени ризик, чак и када су шансе да неки догађај преципитује то врло низак. Увек је тачно да ће сви они који ће извршити ову стратегију бити задављени једном у свом животу.

Постоји још једна подједнако глупа стратегија која се назива дугачак страддле. Као што сугерише, то је обрнуто кратком страддле. Овдје шпекулант очекује да се цијене акција кретају или горе или доле у ​​великој мери због неких цијена осјетљивих вијести. На пример, неуспјех спајања између двије велике компаније може произвести насилне похвале у њиховим ценама. То је сасвим скупа стратегија и њен неуспех коштати ће шпекуланту пуно новца.
На примјер, очекују се вијести о МСФТ-у, рецимо судску пресуду. Ако је пресуда негативна цена акција може срушити. Ако је у прилог, цена може пуцати. Шпекулант који купује став и јавља штрајк 25 плаћа 4 долара. Врло је ризично да овакву шансу искористите. Али једном, неко време функционише. Али, неко време није увек. Добра стратегија је да се увек ради. Због тога дуга пролазност није добра стратегија.

Постоји много стратегија као што је горе наведено које су веома опасне. Једна од таквих стратегија је модификација кратких стражара. Међутим, ово се извршава коришћењем фјучерс уговора и два позива. Претпоставимо да шпекулант продаје два позива на 25стрике на МСФТ-у који прима 4 долара као укупну премију и купи уговор о будућности од 25 година. Ова стратегија ствара губитке када се МСФТ креће преко 29 или иде испод 21 на датум истека рока. Ово има исти профил ризика од кратког времена и зато се треба избећи.

Горе наведена стратегија може се извршити коришћењем ставова. Овде шпекуланти продају 2 ставке МСФТ-а на 25 пријемних $ 4 као премије и продају уговор о будућности на 25. Овдје су и губици када МСФТ падне испод 21 и изнад 29. Дакле, сви они имају исте профиле ризика који их чине прилично опасним када тржишта се шире или ближе. Како сви знају да се нестабилност појављује без икаквог упозорења, а они имају навику да изводе стратегије као што су кратке страдале ће бити ухваћене уназад и изгубити сав свој профит и капитал у једном тренутку.

Поента је да на берзама ако нешто може ићи наопако, погрешно ће ићи. Само је питање времена да се ухвате у цунамију. Добар стратег се увек дистанцира од потенцијалног уништења било каквих шансе које имају. Међутим, саветници и аналитичари немају такве присиле када предлажу све врсте стратегија. Одговорност није реч у њиховом речнику

СТРАГЛИ СУ БОЉЕ ОД СТРАДДЉА
Страддлес су врло ризичне стратегије док су задаци мање ризични. Повратак из задужбина је такође мањи. У нашем примеру кратких стражара МСФТ позиви и ставке по 25стрике цијене су продати примања $ 4 премија. МСФТ је трговао са 25 долара када је таква стратегија извршена. У случају кратког задављења, шпекуланти продају новчане позиве и стављају их. Овде шпекулаторе продаје 21 штрајкачне цене и 29 позивних цена позива уместо 25 удараца и стављају. Његов пријем је сада $ 1, 0 (0, 5 + 0, 5). Ево његових губитака ће почети тек када МСТ падне испод 20 или МСФТ затвара изнад 30 на датум истека. Може се видети да је кратка задњица мање ризична. Али треба напоменути да је МСФТ трговао са 25 долара када је ова стратегија извршена. Период уговора је био један месец са 22 трговачке дане. Очекивање МСФТ-а од 5 долара не може се нормално очекивати. Заправо је то 5/20 * 100 = 25% пад. Стога се губици у овој стратегији обично не појављују. Међутим, његов профит је само $ 1, а за 10 уговора на МСФТ-у добија максимум од 1000 долара. Шта се дешава када се дешавају необичне ствари?

Пад од 50% може лако брисати свој капитал. Аматери ће рећи да је немогуће. То је глупо увјерење које излази из незрелости и недостатка искуства. То долази много пута у животном времену. Капитал који је једном нестао неће се вратити осим ако се не може штампати белешке попут америчке владе. Због тога је кратка задњица још једна стратегија која ствара опасне нападе јер они слушају брокере и дериватне стратегије.
Дуго задављење је стратегија која добро функционише када се очекују велике варијације цијена. Типичан пример може се илустровати из Индије. Индијска премијерна берза је Национална берза Индије (НСЕ) и њен индекс назива се С & П ЦНКС НИФТИ. Изборни резултати Индије требало су да изађу у суботу и НИФТИ је затворен на 3683 у петак. До тог времена остављене странке су играле Старег Човјека на мору, спречавајући претходну Владу да чини било шта разумно. Очекивани парламент је очекиван након резултата. Нико не зна ништа о резултатима. Многи паметни шпекуланти купили су 3200 путова и 4000 позива за плаћање малих премија у укупном износу од Рс40. Резултати су били потпуно неочекивани. Лијеве странке биле су уништене, а претходна влада добила мандат да самостално руководи без помоћи левих странака. НИФТИ у понедељак након што су се избори отворили изнад 4300 нивоа и отишли ​​на запечаћење.

Сваки ко је купио 3200 ставова и 4000 позива добио је више од Рс260 добити по НИФТИ-у тог дана. Било је као лутрија за паметне шпекулаторе. На тај начин куповина далеко од позивања новца и стављања таквих прилика може довести до непотребних добитака. Овакве прилике долазе једном у животу. Проглашавање таквих стратегија као доказа о будалама је ван разумности и шпекулант ће изгубити у девет од десет случајева када такви широки покрети не дођу.
На тај начин кратке задњице и дугачке џабе имају неке мање предности када се упореде страддлес. Али то их не квалификује као добре стратегије. Кратке стражње стране и кратке задњице су добре када је волатилност ниска. Дугачке и дугачке задњице су добре када је волатилност велика. Али велика нагомилана волатилност се појављује изненада без претходног знања. Долази као извесна вијест о уделу или тржишту у цјелини. На сваком тржишту се појављују велике гирације једном, а они који имају позиције на погрешном крају обично завршавају банкрот. Али они који извршавају дугачке задњице и дугачке стражаре могу добити неке ветрове једном у неко вријеме. Али трошкови њиховог извршења у неуспешним случајевима биће много више од онога што добијају у случајевима успеха.

Стога се не препоручује извођење таквих стратегија.

КРАЈ ТУНЕЛА
Трагање за стратегијом која ради под свим условима волатилности довела нас је до анализе скоро свих стратегија књиге књига. Осим две стратегије, а то су покривене позиције и покривене стратегије, сви се налазе на озбиљним ризицима под условима високих имплицитних волатилности. Као што је више пута наглашено, висока волатилност уништава спекулаторе који су на погрешном крају, а они који извршавају стратегије који имају шансе за велике губитке у неком тренутку неизбежно ће се појавити.

Због тога савршена стратегија мора превазићи велике губитке у условима било каквих променљивих. Поред тога, требало би да има висок профит / губитак. Вероватноћа добити мора такође бити висока.

Постоје четири стратегије које се квалификују за горе наведене услове. То су и стратегије књига књига. Сви текстуални уџбеници их најбоље описују у условима где је волатилност ниска. У свим анализама исплате би изгледали савршени у условима ниске волатилности. Пошто су ово компликоване стратегије, обични спекулатори никада не покушавају. Због тога нису познати и ријетко се користе. Сваку од ових стратегија ћу објаснити примјерима и показати колико је ризика укључено у њихово извршење

1 Кратак Ирон Цондор
Кратки гвоздени лептир је стратегија уџбеника и сматра се веома сигурном стратегијом и обично експерти у стратегијама опција. Међутим, показаћу да ова стратегија није толико сигурна када се на тржиштима догоди велика нестабилност.
Кондор је јужноамерички Вултуре са веома широким распоном крила. Ова стратегија се спроводи без новчаних позива и ставки. Претпоставимо да је шпекулант продавао 27фт цена МСФТ са премијом од 1 долара и купује 30стрике цену на 0.40. За 10 уговора он ће добити профит од 600 долара ако МСФТ остане испод 27 долара на датум истека. Његови губици ће бити 2400 долара ако МСФТ затвори изнад 30 долара. Ово је кратак задатак са позивима.
Претпоставимо да је шпекулант продао 10 уговора МСФТ-а по цени од 23 страјкова од $ 1 и купио 10 уговора у штрајку 20 ставља на $ 0.40. Његов максимални профит је 600 долара када се МСФТ затвара изнад 23 по истеку. Његов максимални губитак је 2400 долара када МСФТ затвори испод 20 долара по истеку рока. Ово је кратак задатак са ставовима.

Претпоставимо да шему извршава обе стратегије заједно. Када их изврши заједно, он штити повлачења и негативне последице тако што купује позиве по цени од 30 штрајкова и ставља на цену од 20 долара. Прима 2 долара из позива који се продају на 27 штрајка и ставља се на $ 23. Он губи 0, 8 долара за позиве купљене у штрајку 30 долара и ставља на штрајк 20. Стога има нет примања од 1, 2 долара по МСФТ-у. Због тога је тај ширење кредитно ширење и захтева маргину. Позиви купљени по цени од штрајкача 30 преузеће одговорност за кратке позиве 27. Ако МСФТ премјешта преко 30 долара, позовите премије од 27 штрајкних позива и назовите премије од 30 штрајкних позива напредовати. Међутим, њихова стопа раста неће бити једнака јер је позив 27стрике ИТМ (Ин Тхе Монеи), где је 30 позива само АТМ. Бивши има делта од 1, а друга има делта од 0, 50. Али на дан затварања опција за затварање цена на тржишту на лицу места узима се за затварање фјучерса и опција на тржиштима деривата. Ако је МСФТ затворен на 35 дана на истеку, позовите на цену од 27 страјкова, резултираће губитком од 8 долара, а позив на 30 штрајкачких цена ће добити профит од 5. Пут до штрајкова 23 и 20 истиче безвриједно јер је МСФТ затворио изнад 23. Сада ће то резултирати нет губитком од 3 долара. Али он је добио нето премију од 0, 6 долара из позива који је продат у 27стрике и још 0, 6 од продаје који је продат у 23стрике. Стога максимални губитак од ове стратегије је 1, 8 по акцији.

Сада је његов максимални профит 1200 долара. Ово се дешава када се МСФТ затвара између $ 23 и $ 27 на датум истека. Његов највећи губитак је сада 1800 долара. Видети је да се профит удвостручио на 1200 долара, а губици смањени на 1800 долара. Тако комбиновање ове две стратегије повећало је профитабилност и смањило губитке. Његови губици почињу када МСФТ затвори изнад 28, 2 долара. Слично томе, његови губици почињу када МСФТ затвори испод 21, 80 долара. Ово је прилично велики распон. Видимо да је профит / губитак = 0, 67. Такође је вероватноћа добитка веома висока. Али некада се јављају ненормалне околности и онда ће бити великих губитака.

Велика тешкоћа са овом стратегијом је то што трговац треба да задржи позиције до истека рока да би добио профит. Позиције за држање дуже времена позивају на већи ризик и већа је вероватноћа губитака. Треба напоменути да све укључене опције нису далеко од новца и њихова осјетљивост на промјене у спот цијена није много. Укратко, делта свих опција је веома ниска. Због тога нормалне промене у ценовним ценама немају много утицаја на цене опција, осим промјена због временске вриједности. Пошто су делте ниски, губитак временских вредности утиче на све опције скоро једнако. Због тога је затварање позиција са профитом пре истека рока тешко.

Пошто постоје позиви који су купљени да би се заштитили позиви продати по 27 штрајкачких цијена, ниједно повећање цијена на спот тржишту неће узроковати велике губитке шпекуланту. Слично томе, постоје ставови купљени у штрајку 20 да би се заштитили од ставова продатих по 23 штрајкачке цене, ниједан велики пад цијена МСФТ-а не може изазвати велику штету за шпекулаторе. Максимални губици су већ утврђени.

Постоји могућност смањења ширења како би рекли 27-29 на горњој страни и 23-21 на доњој страни. Уместо 28-30 ширења на вишем крају и 22-20 ширења на доњем крају такође се може пробати. Међутим, то може смањити губитке. Али вјероватноћа профита ће се смањити.
Дакле, кратки гвоздени кондор се не сматра добром стратегијом.

Наставиће се

ЦИРИАЦ Ј. КАНДАТХИЛ, главни саветник, ввв.АссуредГаин.цом